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中德证券配资www.qdqu.com.cn 美联储QE缩减不足以抵消发债 "直升机撒钱"恐遭"坠机"

admin 2020-06-09 02:55 未知

美国财政部收支及预期

也就是说,如果财政部的预测确实是准确的,那么在7月份前的未来三周,财政部的现金余额将创纪录地减少7000亿美元,才能达到8000亿美元的既定预期目标!

美国财政部现金余额及预期

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北欧联合银行(Nordea)对此评论道,“好像全球政府“高估”的当前的债务发行需要,如美国财政部在美联储高达惊人的1.5万亿美元,比季度末目标高出7000亿美元的。

美国财政部会在未来三周向市场注入7000亿美元吗?

根据此前《“爆表”的美国国债钟》中,因为在财政部最新的季度借款需求预估中,当前季度的融资需求为3万亿美元,财政部还预计本季度末(FY2020Q3)的现金余额将为8000亿美元。

当然,那时美联储可以简单地推出收益率曲线控制(YYC)以确保不失去控制,虽然根据WSJ的一篇文章在周末美联储当前的“whisperer” Nick Timiraos称,“美联储官员并不准备宣布任何决定所谓收益率上限,当他们周三结束为期两天的政策会议。

将所有这些因素加在一起中德证券配资www.qdqu.com.cn,再加上每周量化宽松力度的缩减和美联储回购市场规模的缩减中德证券配资www.qdqu.com.cn,随着债券交易员意识到中德证券配资www.qdqu.com.cn,没有足够的有机需求为即将到来的数万亿美元预算赤字预先融资,我们可能很快就会遭遇利率恐慌;并且,美国政府支出仍继续增加,美联储将需要再次进行市场“干预”,以恢复3、4月份以来的宽松流动性状况。鲍威尔曾多次表示,美联储不急于“正常化”操作,4月份的会议纪要让市场注意到,随着时间的推移,该机构回购融资的条款可能会变得不那么慷慨。同样值得注意的是,这位 ICAP分析师指出,美联储一直在通过缩短期限和降低定期操作的频率,“悄然”缩减回购市场的规模。财政部会继续把数千亿美元的现金转移到美国人身上吗?

下一个重要的问题是,众所周知“直升机撒钱”往往需要美联储与财政部的互相配合,这样“左口袋掏右口袋”的把戏才能够循环下去。

来源:金融界网站

。”他随后重申,“美联储每天40-50亿美元的量化宽松政策不足以抵消供应。上周晚些时候,长期收益率飙升,导致收益率曲线急剧陡峭。既然为援助计划预留的美元难以离开美国财政部的账户,是否将国债发行(大幅)减少到2020年下半年?”或者,“如果这7000亿美元真的离开了美联储的账户,并在季末前流入实体经济,那么这可能会极大地提振风险资产。而目前越来越多的迹象表明,美联储已将量化宽松的程度不断缩减,没有足够的有机需求为即将到来的数万亿美元预算赤字预先融资,美联储或将需要再次进行市场“干预”以解决流动性问题。

克兰德尔称,美联储认为短期内也不太可能有必要推高回购利率,因为美国财政部在4月和5月发行票据的累积效应,已开始在本月推高隔夜利率;在7月份税收季,货币基金“可能出现大规模季节性资金外流”,这可能给下个月带来额外压力。

QE收缩,美债恐供过于求

在美联储刚推出“无限QE”的半个月中,美联储的购债规模一度扩大至750亿/日,而在4、5月的大部分时间里,购债规模已经逐步缩小,到目前为止已经逐渐缩减至40亿/日;而在过去的三个星期里,美联储的隔夜回购操作有明显上升趋势,上周五升至3月危机以来的最高水平,在20天回购交易中,隔夜回购总额达到1062.5亿美元,周一早些时候,又进行了670.5亿美元的隔夜回购(跨TSYs和MBS)。

虽然对金融状况明显收紧的原因存在一些争论,但最简单的解释是,由于美联储购债规模“一缩再缩”,连每日POMO也出现反常操作,本周平均每天只有45亿美元,交易商不得不寻找其他手段来获得流动性,并越来越多地转向美联储的回购操作。

摩根大通的Nikolaos Panigirtzoglou对此评论称,“美国公债曲线趋陡在很大程度上反映了(公债)供应高于量化宽松。”

目前暂不清楚财政部将如何强迫这些资金投入实体经济:提醒一下,大约1400亿美元的工资保护计划仍未使用,但是企业对赠款形式的有效免费资金的需求似乎已见顶。

这里的问题是,因为美国公债供应激增,美联储是否已将量化宽松缩减至不可持续的程度?另一个可以印证该观点的证据是,美国国债的长期收益率。如果10年期国债的收益率接近1%,美联储将面临着更多的挑战”。但目前的情况似乎已经在慢慢偏离这个预期。

与此同时,随着Wrightson ICAP经济学家卢 克兰德尔写道,当美国联邦储备理事会本周宣布回购操作下一个计划,不太可能会使“任何重大的变化”。”也许,但如果收益率的变动加速,10年期国债收益率的涨幅超过1%,这种情况可能很快就会改变

北京时间周三晚间,美联储主席鲍威尔发表演讲,拒绝美国总统特朗普负利率要求,还称美国经济可能维持一段时间的疲弱状态。

  经济日报-中国经济网呼和浩特5月9日综合报道 据内蒙古自治区纪委监委消息:内蒙古自治区司法厅副厅长吴铁城涉嫌严重违纪违法,目前正在接受纪律审查和监察调查。



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